由于市场对于加拿大央行1月18日升息的情绪仍喜忧参半(市场定价为40%),本周五将要公布的10月CPI报告将会受到市场密切关注,荷兰国际集团(ING)研究团队表示。

核心要点:

波洛兹行长的最新讲话为央行乐观的通胀预测进行了辩护,这一预测继续主要将偏离目标的因素归结为“其他”因素。随着夏季 加元升值的滞后效应,通胀前景将变得更糟——在好转之前。金融环境收紧的宏观影响,应使加拿大央行在2018年第一季度保持利率稳定,这意味着加元仍有可能出现温和的下行压力。

为加元一直提供支持的原因是油价上涨。然而,实际上行可能有限,原因有二:(1)在供给驱动的石油冲击下,石油货币加元和原油之间的相关性减弱;(2)加拿大西部石油没有布伦特或WTI那么大的波动。北美自由贸易协定(NAFTA)的重新谈判也于本周恢复,不过可能更多的是对墨西哥比索市场(而非加元)的担忧。我们认为,经合组织(OECD)的购买力平价估计1.27将成为美元/加元的中期锚点,并在这里保持中性的偏见。