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债市风暴暗涌 高盛警告称美国2018年发债量至少翻倍

文/华尔街见闻 2018-01-13 10:10:31 0 0

 

 

继美联储“三号人物”杜德利表达了对美国财政状况的担忧后,高盛也对美国的债务负担发出警告。

 

在12日的最新报告中高盛指出,以下三个原因将导致美国债务上升,国债供应将猛增超100%:

  • 预计在未来四年内,税改每年平均将增加超过2000亿美元财政赤字,并且国会可能会批准大量新的支出方案。
  • 美联储缩表将增加财政部向公众发行的国债数量。
  • 一旦长期的债务上限被暂停,美国财政部的现金余额可能会增加约2000亿美元,这也增加了额外借款的必要性。

 

基于以上因素,高盛预计,美国财政净借款将从2017财年的4880亿美元增加至2018财年的10300亿美元,并且2019财年的净借款也将处于类似水平。融资需求的增加可能会通过短期国债和附息债券的发行来满足。

 

高盛预计,美国财政部将在二月份公布季度发展计划时宣布借款需求的“大幅增加”。

 

金融博客ZeroHedge对此点评称:

 

高盛没有说明的是,一方面,美国国债供应将翻倍;另一方面,美联储打算继续缩表、欧洲和日本央行将缩减QE,且全球通胀预期将持续回升,在这种情况下,利率会如何变化。

 

高盛没有说明,当越来越多的央行开始摆脱债务货币化时,谁会成为这场债务海啸的边际买家。

 

 

现有的财政政策,比上个商业周期末尾时还要差。

 

杜德利称,美国财政政策“正处于不可持续的路径”。在已经面临诸多压力的情况下,朗普税改、持续扩张的财政政策将进一步加剧美国的长期财政负担。忽略平衡预算赤字存在推涨长期利率的风险,既挤压了私营领域投资,也与扩大资本支出的愿景相互冲突(因为偿债成本更高),更不利于美国的国家信用。

 

即将退休的美联储主席耶伦此前也表达过类似观点。在去年11月底的国会听证中,耶伦表达了对公共债务激增的担忧:“美国目前大约75%的债务占GDP水平虽然不令人害怕,但也不低,这种事应该让人们夜不能寐。”

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标签: GDP