欧元兑美元多头面临的宏观方面的逆风增加,且有迹象显示汇价技术上严重超买。几周以前我们曾指出,欧元兑美元是主要的50组货币中看涨程度最严重(逆向指标)的货币之一,这引发欧元兑美元和实际收益率息差背离。

下图显示了调整波动性后2年期实际欧美收益率息差的走势图。我们可以看到欧元区通胀上升正帮助推动实际收益率息差走低,移除对欧元兑美元的支撑。

左图显示欧元区通胀意外和美国通胀意外之间的差距。历史上欧元区通胀意外相对较高会导致欧元汇率下跌。因通胀上升通常会导致欧元实际利差下降。我们仍谨慎对待欧元兑美元。