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指标和市场系列四:每月让市场高潮一次的非农 你真的了解吗?

文/zx 2017-05-26 14:45:29 0 0

美国劳工部每个月公布一次的就业报告,已经成为金融市场的交易员的高潮之日。


就业报告通常被誉为外汇市场能够做出反应的所有经济指标中的“皇冠上的宝石”,它是市场最为敏感的月度经济指标,投资者通常能从中看到众多市场敏感的信息,其中外汇市场特别重视的是随季节性调整的每月非农就业人数的变化情况。

 

美国就业报告的魔力来自美国以消费为主导的经济结构,以及美联储以充分就业为两大目标之一。美国中产阶级是美国消费主力,而工薪阶层是中产阶级主要来源,工薪阶层有稳定的就业,是收入来源的保障,而稳定收入是消费的源头。因此就业数据不仅仅体现了美国经济的指标,也是影响美国经济健康的关键。此外,美联储政策会密切围绕提升就业来实施,如果就业充分,美联储大概率实施紧缩政策,以避免通胀的上升;如果就业过低,美联储大概率实施宽松政策,刺激企业投资来拉升就业。

 

此外该报告公布时间较早,是较早可以全面反映美国经济上个月经济状况的指标,以及该数据波动较大等因素也提升了该报告的影响力。

 

一、就业报告简介

 

1、公布时间:夏令时(4月至10月)每个月第一个周五美国当地时间08:30(北京时间20:30),冬令时推迟一个小时。

2、主要内容:新增非农就业;失业率;工时和收入。

  新增非农就业是整个报告的核心,反映的是美国盈利性企业和政府新增雇员数量,不包括农业部门,家庭自雇,非盈利组织雇员。

   

  失业率,失业率包括两个数据,官方失业率(U3),和U6失业率,其中U6失业率更加广泛,除了长期失业人数外,该失业率还包括那些想要找全职工作但只能找到兼职工作的人,以及那些找工作受挫而暂时停止找工作的人,而官方失业率却未将这些人算在内。

 

  工作时间和收入增长。这两项数据可以说体现了美国就业的质量。工作时间增加,说明企业产能利用率提升。收入增长,说明美国企业效益提升,已经劳工相对于资本,竞争力增加。该数据也和美国通胀息息相关。工资/通胀往往会呈现螺旋式上升。

    

此外还有劳工参与率数据也值得关注。

 

二、关于非农就业数据的几个真相

 

非农就业变动幅度越来越小。这原因有三:根本原因是美国人口增长幅度越来越慢;其次是美国城市化完成;三是移民政策的收紧。

 

指标和市场系列四:每月让市场高潮一次的非农 你真的了解吗? 

 

  平均来看,5月非农数据表现最佳,8月非农数据表现最差。据FOREXABODE网站统计,从1990年至2013年间,5月平均非农新增就业为12.9万,8月仅为6.9万,相差近一倍。

 

  非农可预测性越来越强。非农数据的巨大波动性也是其令投资者格外关注的因素。数据越意外,引发的市场动荡越大。但随着非农数据波动性减弱,以及更多统计数据的发布,与非农相关性的就业数据越来越多。

    指标和市场系列四:每月让市场高潮一次的非农 你真的了解吗?

  ADP就业体现的是私人部门就业变化,相比非农就业,其波动性更低,从单月来看,虽然幅度差异比较大,但每个月的增减方向基本同步。而且ADP比非农提前两日公布,所以该数据出炉后,非农行情就已经展开。因此,也几乎可以预期,非农的影响力将会逐步下降。金融市场的魅力来自不可预测性。

 

三、非农和金融市场

 

非农和美元的相关性可能和大家想象的并不一样。以下是每月非农变化率和美元走势对比图,负相关性比较明显。

指标和市场系列四:每月让市场高潮一次的非农 你真的了解吗? 

 

那么日内走势呢?理论和现实仍然有很大差距。

 

指标和市场系列四:每月让市场高潮一次的非农 你真的了解吗? 

 

最近半年,美元指数和非农数据几乎走势完全负相关,如果投资者按照理论操作,无疑将会亏的很惨,黄金在非农日的波动非常小,相关性也不明显,倒是原油价格和非农正相关性比较大,六次有四次是正相关,且波动最大。

 

当然由于统计上次数的关系,上述分析可能并不具有代表性,但要说明的是,也是我一贯提倡的,金融市场和经济指标并非线性关系,必须要有全面考虑,具体哪些因素,参看本系列的第一篇《指标和市场系列一:掌握这五点 交易经济指标不是难事》

 

 


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标签: 数据 非农 外汇