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股市大反扑 权威警告:美股杠杆太高终极震荡恐甚于1929年股灾

文/和讯网 2018-02-07 12:06:21 0 0

 

财经报社(香港)讯 亚太区股市周三(27)普遍跟随美股明显反弹,其中港股经过周二(26)暴跌1649点之后,恒生指数一度重上31400点水平,最多曾升877点,触及31472点,升幅曾有2.84%;至于日本股市一度反弹743点,上升至22353点,升幅曾超过3.4%

 

 

(恒指3天走势 来源:财经网)

 

美股经过连续上周五(22)及周一(25)两天急跌之后,周二道指开市下跌260点之后进一步下挫,最多跌567点,跌幅达2.3%之后反弹,曾经倒头回升367点,升幅1.5%, 开市25分钟内,高低波幅934点,其后走势反复向好,收市之前升势转急,最多升近601点,收市升2.3%,全日计算高低波幅达到1167点。

 

 

(美股VIX指数5天走势 来源:财经网)

 

美股反弹过后,市场重量级人士对后市看法不一,部分更预计这次跌市只是下跌浪的开端,认为美股的终极震荡恐更甚于1929年股灾。

 

美国著名投资者兼富商伊坎警告,美股虽然出现反弹,但认为目前美股杠杆太高,市场会因为指数基金及交易所买卖基金ETF而变得危险,最终或导致华尔街大震荡,情况比1929年股灾更严重。

 

摩根大通分析师科拉诺维奇(Marko Kolanovic)则建议目前不要入市抄底,指出当通胀处于低位时,通胀上升有利股票价值,但目前股票风险溢价接近饱和,通胀预期升温未必可以有利股票,并且指出美股暴跌刺激波动性上升,将拖累各类投资产品,包括锁定波动性、对冲风险及商品等投资产品出现走资潮,预料总额达多达1000亿美元资金。

 

Strategas Research技术分析主管Christopher Verrone表示﹐并不认为每个人均感到害怕,如果看看认沽认购产品数据,仍然是非常向好的,所以仍看不到抛售完结前那种紧张情绪,认为跌浪才刚刚开始。

 

富瑞最新报告指出,全球金融危机以来,央行的量化宽松政策,造成负实质利率环境,助长大批资金投向高收益投资,但最近债市出现抛售,导致美国长期债息急升,触发股市拆仓潮。

 

CNBC资深评论员克拉默(Jim Cramer)认为,除程序沽盘等技术因素之外,美股大跌亦涉及多个基本因素,指出多家美企行政总裁均认同公司的估值昂贵,尽管他们并不质疑基本面稳健,但也对股价直线上升感到难以置信。此外,过去34个月有大批投资者蜂拥入市,这帮人几年都没买股票,最近认为股市变得再次安全,但发现事实并非如此时,自然会离场,触发调整。

 

摩根士丹利大吹淡风,两年来首次下调信息科技板块评级至中性,指出亚洲和新兴市场主要的信息科技企业,今年及明年的收入和除息税溢利增长,会较2017年显着减慢,现价难以支持估值进一步提高。此外,大摩估计港股有机会跌至28350点才喘定,恒指已跌破穿该行今年基本目标31500点,股市要稳定下来,需要满足以下至少两项条件,包括恒指跌至28350点至30000点,回复至较佳风险回报水平;美长债孳息率稳定回落及美元靠稳;香港窝轮及股票基金投资者亢奋情绪收敛等,认为港股主要的不确定因素包括港股通的南向资金的稳定性,及程序交易策略的反应。

 

另一方面,景顺首席全球市场策略师胡珀(Kristina Hooper)建议投资者不要恐慌,不要冲动,无论现时市场环境如何,投资者应该按照长期计划投资,要保持纪律。

 

至于高盛则表示,环球股市并非进入熊市,维持未来12个月股市增持评级,指出这次股市调整在预期之内,年初升市速度之急反更令人意外,表明股市累升不少,终要迎来健康调整,认为这次触发股市调整的为美国经济数据较预期好,令投资界担心美国收水步伐加快造成套现潮。其中,美国作为今次全球性调整的震央,经济基本面亦与当年不同,现时美国经济逐步复苏,较2007年次按风暴时,消费信心愈来愈疲弱的形势完全不同,随着美国公布更多支持经济复苏的数据,反映股市长远发展更健康,该行经济师亦预期联储局不会大幅收紧财政及货币政策;至于香港恒指以估值计算,估值较过去两次股灾,仍属偏低水平,港股市盈率(PE)现时仅14.2倍,市帐率(PB)亦仅1.4倍,相比200710月全民皆股时期,PEPB分别达21.6倍及3.4倍,有明显差别。

 

丹麦盛宝银行股票策略主管加恩里(Peter Garnry)表示,目前美国国债息率虽然超过2.7厘,但要升到3.5厘至4厘,才到达危险区间,而股市现时只是健康调整,预期大市跌幅可能进一步扩大到7%10%

 

星展(香港)财资市场部(大中华)董事总经理王良享认为,美联储一边厢要看经济及通胀,另一边厢亦不欲收水太快造成金融市场动荡,相信会维持较温和加息步伐,而非短时间收紧市场资金供应,以免触发大规模恐慌性情绪。

 

CFRA首席投资策略分析师斯托瓦尔更认为,经济基本面仍然强劲,预期标准普尔500指数可望再升18%,并且预期今年美国国内生产总值增长3%以上,而2017年增长2.5%,所以现阶段见不到快将衰退,不认为将转至熊市。

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