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金汇财经首席谈:风险事件此起彼伏 投资者如何应对?

文/zx 2017-06-06 17:28:08 0 0

近期全球风险和意外事件此起彼伏,英国伦敦暴力恐怖接二连三,首相特蕾莎·梅的支持率不断下滑;美国非农数据大幅低于预期,沙特等忽然和卡塔尔断交,中东政局动荡再起。在这个背景下,如何进行投资,华安证券首席宏观分析师徐阳老师接受了金汇财经首席谈的采访:

 

主持人:英国近期暴力恐怖不断,伦敦3日夜间发生袭击事件,致6人死亡,30人受伤。12天前,曼彻斯特发生爆炸袭击,造成23人死亡。徐老师你认为,英国不断发生恐怖暴力事件,是和英国退欧有关系吗,因为我们发现近期欧洲其他地区相对平静?


徐阳:英国今年以来恐怖袭击事件频发,背后不是单一原因。英国现在处于易受攻击状态,“脱欧”公投、政府变更、提前大选,这些都让英国看起来处于弱势地位。英美之间关系是导致英国恐袭频发的另一个原因。英国对自己作为美国在欧洲的亲密盟友十分自豪,美国总统特朗普上任后,英国首相特雷莎·梅是第一个拜访他的外国领导人。此外,英国在伊拉克的军事行动以及它随时准备轰炸“伊斯兰国”的姿态,也是英国成为攻击目标的原因。


主持人:本周五英国大选结果将出炉,此前胜券在握的首相特蕾莎·梅现在似乎岌岌可危,徐老师你怎么看待大选结果,特蕾莎胜利和失败的不同结果分别对未来退欧会有什么影响,对市场又会有和影响?


徐阳:68日英国将迎来大选。在此之前首相特雷莎·梅盘算着,在大选中取得决定性胜利,将赋予她民意授权、制定自己议程的权利,最重要的是开展退欧谈判所需的党内权威。就在2周多之前,也就是322日曼彻斯特恐怖袭击之前,保守党还领先15个百分点,但曼彻斯特恐袭之后,特雷莎·梅所在的保守党支持率开始下降。当地时间2日公布的民调结果显示,保守党如今领先在野党工党只有5个百分点。另外,根据Survation民调机构的数据,伦敦上周六(63日)恐怖袭击之前完成的调查结果显示,英国首相特雷莎·梅所属执政的保守党支持率为41.5%,主要反对派工党支持率为40.4%。也就是说,英国首相特雷莎·梅较主要反对派的支持率优势在周六恐怖袭击前仅为1个百分点。68日大选保守党若未赢得大幅领先席次,将削弱特雷莎·梅的权力。英国的脱欧正式谈判即将展开,保守党丧失绝对多数席次将使英国政局陷入混乱,进而影响退欧的谈判进程。


我们主要从英镑走势如何影响美元指数走势,以及市场情绪两个角度来判断对A股的潜在影响。如果保守党拿下多数席次,英镑可能会收复部分失地,因为特雷莎·梅将与欧盟谈出较明确的脱欧方案。但也有可能出现两极化发展趋势,英国首相对欧盟态度更强硬,英镑兑美元可能贬到11.2;也有可能是特雷莎·梅被逼态度放软,英镑兑美元可望升到11.5。如果没有任何政党过半,英镑将走贬。英镑汇率可能下探1.2615美元。假如工党爆冷获胜,等于英国政坛大地震,英镑兑美元可能跌到11.1。但市场对于英国硬退欧的担忧可能随之消退,这将有利于英镑的反弹。整体上,如果英镑走软,将会提振美元指数,施压A股。而在大选后如果出现恐慌格局,将会提振避险情绪,进而也施压A股。反之亦然。


主持人:周一沙特等四国忽然宣布与卡塔尔断交,推动油价反弹。徐老师你怎么看待该事件,以及其对油价的影响?


徐阳:中东四国忽然宣布与卡塔尔断交,料对油价的影响有限。我们看一下各方观点:行业顾问公司Ivy Global Energy:海湾地区的地缘政治紧张局势料加剧,会对油价产生“非常短期”的影响。目前此事可能不会影响到OPEC减产协议或OPEC团结,因此不大可能产生长期影响。澳新银行:不认为卡塔尔局势会给油价带来较大风险,近来地缘政治风险的影响力并没有那么大。俄罗斯:不认为卡塔尔当前局势对OPEC减产协议构成风险;往期记录显示,尽管存在外交纷争,OPEC国家仍然保持了相互配合;莫斯科计划在减产监督委员会会议上讨论卡塔尔局势问题。


主持人:美国方面,上周特朗普宣布退出巴黎气候协议,引发全球媒体和国家的批评。徐老师认为,特朗普的决议对投资者的全球资产配置方面有什么影响?


徐阳:特朗普宣布退出巴黎气候协议,引发全球媒体和很多国家的批评,尤其是以德国为代表的欧盟的批评。美国和欧盟的政治盟友关系遭遇重创。但未来,美国与欧盟的关系将会如何演绎,我们还需要进一步观察,毕竟特朗普政策还存在不确定性。所以,现阶段,深层次地讨论地缘政治的变化导致全球资产配置格局的变化还有点早!


我们仅能从美国退出巴黎气候协议这件事的层面上来分析一些敏感资产的走势比如黄金和美债受益于避险情绪上扬油价因为美国重启对传统能源的发展而承压


主持人:上周五美国非农数据大幅低于预期,但整体上并未影响到市场对美联储6月加息的判断,但耶伦在会议声明中可能释放鸽派信号的预期在上升。徐老师怎么看待美联储的6月会议?


徐阳:美联储6月加息基本上是“板上钉钉”的。美联储6月会议声明偏鸽派的必要性并不强。二季度,美国经济明显反弹是大概率事件。当前,美股和美债均未出现大幅波动,其中,美股还处于历史高位。如果6月议息会议声明给出鸽派信号的话,将会进一步提振美股,也将会进一步提振美股未来大跌的风险。这应该不是美联储希望看到的。


6月议息会议中,我们最希望能够获得的是,关于美联储今年何时将开启缩表,以及今年第三次加息的时点是否会推迟的相关信息。


主持人:欧洲央行本周四将宣布利率决议,市场对此次会议德拉吉释放鹰派信号的期待很高,徐老师你怎么看待此次会议,会不会有意外发生?德拉吉的鹰派或鸽派态度,对欧元分别会产生何等影响?


徐阳:市场最关注的是欧央行是否将会修改对于QE的措辞以判断欧央行距离正式缩减购债规模乃至退出QE还有多远距离。这将直接影响下半年欧元兑美元汇率,以及美元指数的走势。


如果关于QE的措辞被修改了,也就是您说的偏鹰派,欧元兑美元汇率将会延续近期的趋势而大涨。如果关于QE的措辞没有被修改,也就是说偏鸽派的话,欧元兑美元汇率将会承压。


主持人:黄金近期走势明显受益于风险事件,但其价位也到了敏感位置,徐老师怎么看近期的金价走势?


徐阳:昨日,国际现货黄金上涨至六周高位后转入盘整,美市盘中最高上探至1283.27美元/盎司,后在1280美元/盎司一线徘徊。英国周六再次发生恐袭,同时特雷莎·梅所属保守党所占优势只剩1%,沙特等国突然宣布与卡塔尔断交,引发中东震荡,政治担忧继续支撑避险资产的需求。此外,美国5ISM非制造业指数低于预期,4月工厂和耐用品订单双双下滑也利好金价。


我们再来关注一下黄金的持仓情况:根据CFTC上周五公布的数据,在截止上周二当周内,投机者增持13,959份黄金看多合约,看空合约几乎没有变化,仅增长了48份合约。一周内黄金净多仓上涨了14,000份,至132,000份,增幅创五周来最高。根据近10年的数据,目前黄金投机净多仓处于平均水平。这意味着从持仓数据看,当前金价既没有处于“超买”,也没有处于“超卖”状态。


我估计金价这波还有上扬空间。本周四,欧洲央行召开议息会议,如果出现对于QE措辞的修改,将会提振市场对于欧央行收紧的预期,进而提振欧元,并打压美元。美元走软将会利好金价。另外,本周四还有FBI前官员作证词,还有英国提前大选,如果产生负面的影响,将会利好金价。当然,如果这些事件均未产生负面影响,金价将会承压回调。金价目前再次回到了1280美元/盎司的上方,接近4月份1288美元/盎司的高点。在金价目前的这个位置,确实也需要提防回调的风险。

 

 受访嘉宾简介:


徐阳,华安证券首席宏观分析师,曾任国金证券大类资产配置策略资深分析师、华创证券高级宏观分析师等职务,在国内全球宏观及大类资产配置领域研究深厚,擅长以全球视野指引国内投资,分析中国资本市场的资产配置机会。


曾成功预测2016年全球范围的三只“黑天鹅”事件结果:英国退欧公投、特朗普赢得美国总统大选、意大利修宪公投。获得2016年水晶球卖方分析师最佳策略团队公募榜第一名等荣誉,系《走出去》智库特约撰稿人,在《证券市场周刊》等知名财经媒体开设专栏,任《第一财经》电视的访谈嘉宾。



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