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警钟再度敲响!穆迪下调中国评级展望

文/Chris 2016-03-02 08:44:18 1436 0

直播页面,国际评级机构穆迪在最新报告中确认中国政府债券的AA3评级,但将展望从稳定调整为负面。下调评级展望反映了中国财政的持续疲软,这反映在不断增加的政府债务水平之中。反映了资本流出导致的储备缓冲下降,这加剧了政策、货币和增速风险。


穆迪在报告中还表示,中国的财政和外汇储备缓冲依然可观,政府得以有时间进行改革并逐渐解决失衡局面。


预计中国政府财政实力将进一步削弱;预计中国落实改革的能力存在不确定性。


预计中国政府债务2017年升至相当于GDP 43%的水平;预计中国债务负担能力将继续保持在较高水平。


中国支持6.5%增长目标的政策可能放缓国企改革。


中国允许外汇储备降低会让流动性吃紧;保存外储可能导致资本外流。


穆迪下调中国政府债券评级展望后,离岸人民币兑美元反应平淡。


澳洲国民银行(NAB)称,穆迪下调中国评级展望的反应不会持续。


渣打(Standard Chartered)驻香港高级亚洲利率策略师刘洁表示,负面展望可以维持很长一段时间,但这并非进入负面观察名单,即需要在几个月内就做出评级决定;不认为穆迪会立即对中国采取调整评级的行动。不过,穆迪下调中国评级展望,的确会影响到外资的情绪。


招银国际证券驻香港的策略师Daniel So称,穆迪下调中国信用评级展望的决定不会产生重大的影响,因为市场大致料到了这一幕,大家都能看到中国的债务问题,存在很多的风险;这个消息可能并不让人意外;股市情绪近期一直在改善,因此应该不会受到冲击;政府债也不会受到很大影响。


但公司发行的债券,尤其是高收益率债券,可能受到一定的压力,一些资金可能寻求避险。其中部分资金可能进入政府债。没有太多资金可以流向海外——他们只能留在中国找到最安全的资产,而这种资产就是政府债。市场可能仍会担心公司债问题。总的来说,部分资金可能完全撤离债市,但公司债遭遇的资金流出会更严重。


其实,金汇财经周二(3月2日)已经撰文提醒称,中国主权信用评级存在被下调的风险。


据彭博汇编数据,2月份遭到评级机构下调信用评级的中国企业数量创下纪录最大。数据显示,今年2月份,共有91家中国企业信用评级遭到下调,超出去年6月创下的纪录最大下调数量(75家);而2月份仅有18家中国企业评级被上调。


警钟再度敲响!穆迪下调中国评级展望


据民间智库安邦咨询高级研究员贺军,虽然一个GDP总量超过10万亿美元、仍维持着近7%经济增速的国家,在想象中肯定不会是一个存在风险、主权评级可能被下调的国家,但在国际评级机构看来,中国就面临着由于债务引发的潜在降级风险


根据国际机构的有关数据,中国的债务水平正在迅速升高。据麦肯锡公司研究报告,截至2015年第二季度,中国债务规模自2007年以来已经增长4-5倍,目前债务占比重已经达到290%,为2004年以来最高水平,而这其中更多是受到企业债务规模攀升所致。数据显示,非金融企业债占GDP比重达到132%,而金融机构债务量次之,为68%。


中国在维持庞大经济体以中高速增长的同时,中国的债务水平也在不断上升,尤其是中国企业债务不断恶化,带来银行坏账不断增加,这将加大中国未来出现债务违约的可能性。标普的警告是一个信号,显示中国被调降评级的阴影并未远去!


2月18日,同为三大评级机构之一的标普声明称,因低利率和公司举债促使债务激增,中国债务占GDP比已攀升至232%。中国面临系统性风险,评级面临潜在压力。标普警告,如果经济疲弱或者政府通过大幅扩张信贷支持投资支出以维持经济增长,中国目前AA-的评级可能被下调。


不过三大评级机构目前均未下调中国的评级。据标普去年11月报告,中国长期信用评级为AA-,为第四高评级,前景展望为稳定。惠誉主权评级联席董事邓铠俊上个月表示,该行仍维持中国主权评级的展望为稳定,相信两年内不会作出调整。他指出,若人民币真正成为国际货币,将是正面因素,但若房地产及银行业表现恶化,将成为负面因素。

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标签: 中国
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