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开局良好!刺激措施显成效,中国一季度GDP增速6.7%符合预期

文/Chris 2016-04-15 10:00:30 223 0

随着房地产市场反弹、证券市场平静下来,以及宽松的货币政策促使制造业环境改善,中国经济上个季度企稳。


中国国家统计局周五(4月15日)公布数据显示,中国一季度国内生产总值(GDP)同比增长6.7%,虽为2009年一季度以来最低增速,但仍在政府全年增长目标区间6.5%-7%之内。工业增加值、固定资产投资和零售额都在3月份加速增长。数据公布后,市场最初的反应是积极的,但随后便回吐左右涨势,因为有分析师认为向好的数据意味着中国央行未来放宽政策步伐会更缓慢。


开局良好!刺激措施显成效,中国一季度GDP增速6.7%符合预期


国家统计局新闻发言人盛来运在发布会上表示,中国经济运行好于预期,出现阶段性筑底迹象,但下行压力也不容忽视。中国经济有保持中高速增长的条件,短期走势可能呈现U型或者W型,中长期走势可能是近似的L型。中国经济增长正在向潜在增长率收敛,增长的稳定性和质量都在提升。


最近几周,受益于中国这个世界第二大经济体企稳的迹象,以及对美国加息步伐放缓的预期,原油、金属和全球股市实现反弹。中国是会继续复苏,还是会恢复增速下滑势头,可能将取决于先前的宽松政策余威几何,以及未来是否还有进一步的宽松行动。


瑞信(Credit Suisse)亚洲(除日本外)首席经济学家陶冬称,在流动性充裕以及楼市人气改善的支持下,中国经济企稳。他表示,不清楚当前的动能能否持续,到目前为止似乎一直是政府在唱独角戏,如何让私营部门投资重新参与进来才是关键。


中国经济一直在从重工业向服务业主导、消费驱动的新模式转型,从而创造出了初创公司和媒体行业的新赢家,以及出自煤炭、钢铁等没落行业的输家。中国政府正在设法削减重工业的过剩产能,而同时努力把经济维持在正轨、避免造成大面积失业。


服务业一直在引领整体经济增长,但它能在多大程度抵消传统行业引擎的疲软,以及经济数据改善状况能持续多久,都还面临着变数。中国国务院总理李克强上周称,随着一些经济指标改善,经济状况可能优于预期。中国央行副行长易纲周四在布鲁金斯学会于华盛顿举办的一次活动上表示,倘若美国经济能实现2%的增长,那他对中国今年经济将增长6.5%-7%就充满信心。


易纲用英文发言称,第一季度的许多指标显示中国经济相当稳健。他援引了发电量、交通运输、通胀率和生产者价格等数据。“如果全球最大两个经济体的经济前景一如预期,我们就拥有对抗全球经济需求疲弱的扎实基础。中国经济从投资带动转型为消费驱动,这个过程将持续数年,国内的高储蓄率成为一大阻碍。”


★ 国家统计局解读:一季度国民经济开局良好

今年以来,面对错综复杂的国际形势和持续较大的经济下行压力,在党中央、国务院坚强领导下,全国上下共同努力,适应把握和引领经济发展新常态,科学统筹稳增长、调结构、惠民生、防风险,在适度扩大总需求的同时,大力推进供给侧结构性改革,经济运行延续了稳中有进的发展态势,结构调整深入推进,新兴动能加快积聚,一些主要指标出现积极变化,国民经济开局良好。


初步核算,一季度国内生产总值158526亿元,按可比价格计算,同比增长6.7%。分产业看,第一产业增加值8803亿元,同比增长2.9%;第二产业增加值59510亿元,增长5.8%;第三产业增加值90214亿元,增长7.6%。以2015年价格计算,今年一季度GDP增量为9851亿元,比上年同期多增222亿元。


①农业生产形势平稳

据全国11万多农户种植意向调查显示,2016年全国稻谷意向种植面积增长0.3%,小麦增长0.4%,玉米下降0.9%,棉花下降18.8%。一季度,猪牛羊禽肉产量2244万吨,同比下降3.1%,其中猪肉产量1466万吨,下降5.9%。


②工业生产缓中趋稳

一季度,全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长5.8%,增速比上年全年回落0.3个百分点,比今年1-2月份加快0.4个百分点。3月份,规模以上工业增加值同比增长6.8%,环比增长0.64%。1-2月份,全国规模以上工业企业实现利润总额7807亿元,同比增长4.8%。


③固定资产投资增速稳中有升

一季度,固定资产投资(不含农户)85843亿元,同比名义增长10.7%(扣除价格因素实际增长13.8%),增速比上年全年加快0.7个百分点,比今年1-2月份加快0.5个百分点。从环比看,3月份固定资产投资(不含农户)增长0.86%。


一季度,全国房地产开发投资17677亿元,同比名义增长6.2%(扣除价格因素实际增长9.1%),增速比上年全年加快5.2个百分点,比1-2月份加快3.2个百分点。其中,住宅投资增长4.6%。房屋新开工面积28281万平方米,同比增长19.2%,其中住宅新开工面积增长14.8%。全国商品房销售面积24299万平方米,同比增长33.1%,其中住宅销售面积增长35.6%。


④市场销售稳定增长

一季度,社会消费品零售总额78024亿元,同比名义增长10.3%(扣除价格因素实际增长9.7%),增速比上年全年回落0.4个百分点,比今年1-2月份加快0.1个百分点。3月份,社会消费品零售总额同比名义增长10.5%(扣除价格因素实际增长9.7%),环比增长0.85%。


⑤进出口总额下降

一季度,进出口总额52144亿元,同比下降5.9%。其中,出口30123亿元,下降4.2%;进口22021亿元,下降8.2%。进出口相抵,顺差8102亿元。3月份,进出口总额19056亿元,同比增长8.6%。其中,出口10501亿元,增长18.7%;进口8555亿元,下降1.7%。


⑥居民消费价格温和上涨

一季度,居民消费价格同比上涨2.1%。其中,城市上涨2.1%,农村上涨2.0%。3月份,居民消费价格同比上涨2.3%,环比下降0.4%。一季度,工业生产者出厂价格同比下降4.8%,3月份同比下降4.3%,环比上涨0.5%。一季度,工业生产者购进价格同比下降5.8%,3月份同比下降5.2%,环比上涨0.3%。


⑦居民收入增长平稳

一季度,全国居民人均可支配收入6619元,同比名义增长8.7%,扣除价格因素实际增长6.5%。按常住地分,城镇居民人均可支配收入9255元,同比增长8.0%,扣除价格因素实际增长5.8%;农村居民人均可支配收入3578元,同比增长9.1%,扣除价格因素实际增长7.0%。城乡居民人均收入倍差2.59,比上年同期缩小0.02。


⑧结构调整步伐加快

产业结构继续优化。一季度,第三产业增加值占GDP的比重为56.9%,比上年同期提高2.0个百分点,高于第二产业19.4个百分点。区域结构协调性增强。中、西部地区规模以上工业增加值同比分别增长7.0%和7.3%,分别快于东部地区0.7和1.0个百分点。节能降耗继续取得新进展。一季度,单位GDP能耗同比下降5.3%。


总的来看,在党中央、国务院一系列政策措施的综合作用下,一季度国民经济开局良好,一些主要指标出现积极变化,稳中有进态势持续。但必须看到,中国正处在转型升级、动能转换的关键阶段,结构调整阵痛仍在持续,下行压力不容忽视。


下一步,要按照中央经济工作会议决策部署和政府工作报告总体安排,牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享五大发展理念,坚持宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底的总体思路,加快培育发展的新动能,加大供给侧结构性改革力度,继续扩大有效需求,积极释放政策红利,努力巩固积极变化,确保经济运行在合理区间,保持中高速增长,迈向中高端水平,实现“十三五”经济社会发展良好开局。


★ GDP报告要点归纳


①经济增长新引擎


金融服务业曾在去年年初股市大涨时成为经济增长的主要引擎,而今年情况却大不一样。从国家统计局跟踪的三大行业状况(农业、制造业和服务业)可以看到,在结构转型阶段,服务业已经逐渐成为经济增长的新引擎。报告显示,有第三产业之称的服务业在GDP中占比进一步提高至56.9%,去年为史上首超50%。


②房地产继续保持强健态势


与GDP报告同时出炉的固定资产投资报告中涵盖了楼市数据,可以看到,一季度,房地产投资继续保持强健态势。一季度,全国房地产开发投资同比名义增长6.2%,增速比上年全年加快5.2个百分点,比1-2月份加快3.2个百分点。与此同时,从房屋开工与资本支出数据中可以看出,开发商状况也不错。


③制造业缓中趋稳


制造业是把脉中国经济的另一个关键所在。3月份官方制造业PMI回升到显示行业扩张的水平。今日公布的电力生产量及其他3月工业生产方面的数据更加清晰地向我们展现了当前制造业的良好状况。


数据显示,中国1-3月发电量1.3551万亿千瓦时,同比增长1.8%;1-2月同比增长0.3%;3月发电量4779亿千瓦时,同比增长4%。


工业生产活动则缓中趋稳:一季度,全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长5.8%,增速比上年全年回落0.3个百分点,比今年1-2月份加快0.4个百分点。3月份,规模以上工业增加值同比增长6.8%,环比增长0.64%。1-2月份,全国规模以上工业企业实现利润总额7807亿元,同比增长4.8%。


④失业率环比小升


尽管国家统计局发布的大部头报告可谓巨细无遗,却没有一般而言最重要的货币政策与经济前景参考数据:固定发布而又可靠的失业率。相反,统计局会不定期发布基于调查的失业率国家统计局新闻发言人盛来运在新闻发布会上表示,3月份调查失业率在5.2%左右,环比小幅上涨,高于媒体此前公布的最新数字5.1%。


★ 投行机构评:货币宽松步伐料放缓,警惕经济下半年再度转冷


BBVA:预计全年GDP增速6.3%,一季度偏强或令降息推迟至下半年

西班牙对外银行(BBVA)驻香港首席亚洲经济学家夏乐在电话采访中称,中国经济势头目前看来较强,央行进一步降息措施可能会因此推后,预计下次降息会出现在三季末、四季初。


GDP增速好于该行预期,显示前期的经济刺激措施和宽松政策生效,且3月两会后工作重心从去杠杆向保增长转移。预计全年GDP增速在6.3%,完成6.5%-7%的政策预测面临风险。预计一季度GDP是全年高点,此后还会逐季下降。


后期预计仍需进一步调降存款准备金率,为银行进一步放贷提供足够流动性支持,预计年内仍有三次降准,下一个窗口在5、6月份。


澳新银行:货币政策宽松步伐料放缓,年内仅会再降准一次


澳新银行(ANZ)经济学家杨宇霆等发表评论表示,中国GDP增长势头和鼓舞人心的3月份数据释放经济乐观信号,料政府将因此不再在货币宽松上继续进取,而房地产泡沫仍将是政策决策者的担忧。


首季GDP虽然下滑,但没有跌至政府设定的6.5%至7%的下限,已显示出积极信号。工业生产和固定投资回暖也显示出“旧经济”的稳定。鉴于资本外流平稳,预计央行在今年余下时间仅还会下调一次存款准备金率。另外,央行还会继续保持低息环境,并保持充裕的流动性。


招商银行:中国经济出现小阳春,警惕第三季度后再次转冷


招商银行资产管理部高级分析师刘东亮在电话采访中表示,中国经济数据全面摆脱持续下滑的态势,出现小阳春状态,不过依然需要关注经济的可持续性问题,依靠基建地产刺激经济的空间有限,第三季度后经济可能再次转冷。预计第二季度将是年内经济、通胀的高点。


首季社融爆发式增长,主要由于稳增长措施带来基建、房地产需求,另外,实体需求阶段性恢复也对数据有所贡献。不过,目前的信贷高增长与去杠杆去产能目标不符,且企业杠杆率已近极限,因此不排除央行有对银行信贷政策收紧的风险,信贷高增较难持续。


海通宏观:经济短期企稳,预测二季度经济有望继续回升


姜超、顾潇啸表示,一季度经济低开高走,在地产、基建的强力拉升下,3月需求、生产均较1-2月大幅改善,预测二季度经济有望继续回升,通胀短期保持在温和区间。但经济改善力度渐弱、美元加息和通胀上行三大风险未消,仍需居安思危。


数据公布后,中国股市最初上扬(但随后便回吐涨势),澳纽货币亦短线上扬。黄金和原油反应平淡:

开局良好!刺激措施显成效,中国一季度GDP增速6.7%符合预期


知名财经博客Zerohedge评论称,中国今日这波或符合或超预期的一系列经济数据给美联储(FED)出了难题——通胀稳固、薪资增长稳固、就业增量稳固,同时还没有全球动荡——如果再没有一些动荡发生,美联储可能就要加息了。


持续更新中......

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