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人民币中间价大砍逾200点结束三连升,“策略性贬值”一说有戏?

文/Chris 2016-04-21 09:18:31 187 0

周四(4月21日)人民币兑美元中间价报6.4803元,较上日下调224点,为四日来首次下调,降幅(0.35%)创逾一周来最大;上日中间价报4579元,较上日上调121点,为连三日上调,上调幅度(0.19%)为12月15日以来最大。中间价公布后,离岸人民币延续跌势,目前逼近6.49关口。


人民币中间价大砍逾200点结束三连升,“策略性贬值”一说有戏?


在岸人民币兑美元16:30官方即期收盘价报6.4693元,较上日官方收盘价上涨0.04%。不过在岸人民币在夜盘交易中跌幅扩大,23:30交易结束时报6.4745元,较上个交易日夜盘结束时下跌0.25%,结束三日连涨势头。


离岸人民币兑美元则跌破6.48关口,驻伦敦的交易员表示,虽然昨日人民币中间价上调,但中国A股近两个月的下跌导致市场风险情绪下挫,拖累离岸人民币走势。


离岸人民币1个月期限和12个月期限隐含波动率之差达到历史最高点;1个月期限隐含波动率接近8月11日以来最低。法国兴业银行(Societe Generale)策略师Jason Daw在发给客户的邮件中表示,强势的人民币中间价摧毁了短端人民币隐含波动率。在人民币温和下跌的情境下,看涨美元兑离岸人民币期权仍比较昂贵。


海外消息上,欧元恐慌性抛盘似乎提振了美元指数上扬。美元指数隔夜反弹0.5%至94.48,将本周跌势大幅收窄。分析师表示,尽管对欧洲央行会宣布进一步放宽政策的预期很低,但市场预计行长德拉基可能发表的鸽派言论会损及欧元,这导致交易商卖出欧元。美元指数在上周受到美联储更为鸽派立场的影响,一度触及93.62的七个月低位。


方正证券首席宏观分析师朱启兵称,人民币中间价可能揭示了中国央行维持人民币偏弱的倾向。最近美元走势疲软,中国央行并没有像一些市场参与者预期的那样调高人民币中间价。但当美元上涨时,中国央行又以超出市场预期的幅度调降人民币中间价,例如周四这样。


过高的债务水平与经济数据的好转,可能使中国央行放松利率政策的空间更窄。因此,官方有可能选择放宽汇率,尤其是在美元没有去年那样强势的情况下。


莫尼塔研究董事总经理钟正生在最新研究报告中称,今年春节以后,央行在设定人民币兑美元汇率中间价时,似乎体现了一种“策略性贬值”的意图,这个思路至今并未发生变化。


央行或有促使人民币有效汇率贬值的诉求,但同时,一要足够尊重外汇市场的供求关系,二要着力避免触碰人民币贬值预期的闸门。


①当美元走强时,央行会顺势下调人民币兑美元汇率中间价,但下调幅度会适当多贬一点,令一篮子货币保持稳定,以弱化人民币兑美元的贬值预期。


②当美元走弱人民币有升值压力时,央行不乐见人民币兑美元走强过多,于是控制人民币兑美元中间价上调的幅度令其适当少升一点,使得在人民币兑美元适度升值的同时兑一篮子货币更多贬值,以利于贸易条件的改善。


③当美元走稳时,CFETS指数主要跟随其它篮子货币兑美元汇率的变动而变动,如4月初日元兑美元大幅升值则令一篮子指数走贬。


6月美联储可能启动第二次加息前美元或明显走强,因此利用当前的时间窗口进行人民币兑篮子货币的有序贬值,或能为后期汇率调整争取更多的腾挪空间。


持续更新中......

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